Рубль укрепился после неожиданного решения ЦБ по ставке

Банк России на заседании 19 июня понизил ключевую ставку до 14,25% годовых, что не совпало с ожиданиями аналитиков и рынка. Курс рубля отреагировал укреплением примерно на 0,3%

Рубль позитивно отреагировал на решение Банка России снизить ключевую ставку с 14,5 до 14,25%, свидетельствуют данные Московской биржи. Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽10,817, то на 13:33 мск валюта КНР торговалась по ₽10,7835 (0,31% за три минуты). По сравнению с закрытием предыдущей торговой сессии курс юаня снизился на 0,05%.

В пятницу, 19 июня, прошло заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Совет директоров ЦБ вновь принял решение снизить ключевую ставку, но на этот раз только на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых. Цикл смягчения денежно-кредитной политики, стартовавший ровно год назад, в начале июня 2025-го, продолжился.

Решение регулятора не совпало с ожиданиями опрошенных РБК аналитиков. Подавляющее большинство (22 из 30 опрошенных) полагали, что регулятор, как и на предыдущих пяти заседаниях, снова выберет шаг снижения 50 б.п. Снижение ставки на 25 б.п., то есть до 14,25% годовых, в качестве базового сценария выбрали два эксперта, еще трое считали варианты со снижением на 50 и 25 б.п. равновероятными.

Были и альтернативные точки зрения, число которых выросло по сравнению с апрельским заседанием (в мае ЦБ не проводит заседания совета директоров по ключевой ставке). Так, сразу три эксперта допустили, что шаг снижения может вырасти до 100 б.п. и в этом сценарии ставка опустится до 13,5% годовых. Кроме того, несколько экспертов предположили, что ЦБ может обсудить сохранение ключевой ставки.

Как решение ЦБ повлияет на курс рубля

Аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин предупреждает, что смягчение денежно-кредитной политики ЦБ может подтолкнуть рубль к ослаблению. Однако, по его мнению, это структурный фактор, который не окажет на рубль быстрого влияния. Согласно прогнозу Потавина, до конца июня доллар будет торговаться в диапазоне ₽72–75. Курс евро останется в районе ₽84–87, а юаня — в диапазоне ₽10,6–11.

Ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин отмечает, что умеренное снижение ключевой ставки нейтрально влияет на курс.

«Рубль продолжит колебаться в рамках устоявшихся торговых диапазонов, определяемых объемами экспортных поставок и правилами обязательной продажи валютной выручки», — считает эксперт.

Генеральный директор «Альфа-Форекс» Гузель Проценко также полагает, что снижение ставки не приведет к резкому ослаблению национальной валюты, поскольку курс продолжат определять внешнеторговый баланс и ситуация на сырьевых рынках.

По мнению эксперта «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Бабина, сейчас баланс спроса на иностранную валюту и ее предложения смещается в сторону дальнейшего ослабления рубля. Этому способствует ограниченность поступления валюты от экспорта из-за санкций и геополитики.

«В то же время спрос на инвалюту может постепенно увеличиваться, в первую очередь со стороны импортеров. Этому способствует восстановление активности потребителей и бизнеса благодаря планомерному смягчению денежно-кредитных условий на протяжении последних 12 месяцев», — отмечает эксперт.

Что будет с курсом рубля в 2026 году

Аналитики, опрошенные ЦБ в период с 5 по 9 июня, понизили прогноз по курсу доллара на 2026–2028 годы. Согласно данным из «Макроэкономического обзора Банка России» за июнь, рубль будет более крепким, чем ожидалось в апреле. Так, в 2026 году курс доллара ожидается на уровне ₽78,1 вместо ₽81,2.

При этом глава Сбербанка Герман Греф ранее отмечал, что ослабление рубля — это вопрос времени. «Если не возникнет новых «черных лебедей», то по всем параметрам рубль должен быть точно за ₽80 к концу года. Наша оценка была ₽85, и мы ее пока оставляем такой же», — сообщил Греф в начале июня.

В Альфа-банке также ожидают, что во втором полугодии рубль будет слабеть. В результате в целом за 2026 год средний курс доллара к рублю, по оценкам экспертов, составит ₽82,6, а средний курс юаня — ₽12. Среди факторов, которые во втором полугодии, по мнению аналитиков, будут способствовать ослаблению рубля:

• восстановление объемов покупки валюты Минфином;
• снижение объемов продажи валюты со стороны ЦБ в рамках операций прошлых периодов;
• рост спроса на валюту.

Новость дополняется

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе»