Стоимость SpaceX рухнула более чем на $550 млрд с рекордных максимумов

Капитализация SpaceX упала примерно на $650 млрд с максимумов недели. Однако за первую неделю акции выросли на 37% от цены IPO.

В четверг, 18 июня, акции SpaceX (SPCX) упали на 3,56%, до $185, продолжив снижение предыдущего дня (почти 5%). Со своего исторического максимума, установленного во вторник, 16 июня, на отметке выше $225,64, бумаги потеряли 18%, а рыночная капитализация сократилась с $2,99 трлн до $2,44 трлн. Это отбросило компанию с четвертого на шестое место в рейтинге крупнейших публичных компаний мира. 

Как отмечает Forbes, распродажи начались после объявления SpaceX о приобретении акций ИИ-стартапа Cursor на $60 млрд. Сделка, как отмечают аналитики, приведет к снижению долей существующих акционеров примерно на 3,4% от оценки компании на IPO ($1,77 трлн). Morningstar уже понизила справедливую оценку акций SpaceX с $63 до $62, тем не менее, в лучшем сценарии, по мнению аналитиков, бумаги могут стоить $169 при улучшении показателя выручки от ИИ.

Кроме того, банкиры SpaceX, по информации Bloomberg, готовятся провести переговоры с инвесторами уже на следующей неделе для обсуждения возможного размещения облигаций, которое, как ожидается, составит не менее $20 млрд. Компания планирует выпустить высокодоходные долларовые облигации впервые и получила рейтинги в категории BBB от всех трех крупнейших агентств. Средства от продажи облигаций пойдут на рефинансирование временного бридж-кредита на $20 млрд, срок погашения которого наступает в сентябре 2027 года. Этот кредит составляет основную часть долгосрочного долга SpaceX в размере $29,1 млрд по состоянию на 31 марта.

«Инвесторы выдохлись после безудержной покупки акций, — считает генеральный директор Roundhill Financial Дэйв Мацца. — Ключевой уровень для меня — это цена IPO в $135, и пока мы значительно выше него, я расцениваю это как «переваривание» важной недели, а не как повод для беспокойства».

Аналитики Oppenheimer, напротив, позитивно оценили сделку, повысив прогнозную цену акций до $250 к концу года с $190. «Эта сделка выгодна обеим сторонам: Cursor получит доступ к вычислительным мощностям SpaceX, а SpaceX — к ИИ-технологиям, инженерным кадрам, данным и пользовательской базе», — отметил аналитик Тимоти Хоран.

Падение акций сократило состояние Илона Маска на $67,8 млрд — до примерно $1,2 трлн по оценкам Forbes. Однако он остается самым богатым человеком в мире с большим отрывом от сооснователя Google Ларри Пейджа ($300,8 млрд).

Несмотря на волатильность, итоги первой недели торгов остаются позитивными. К закрытию четверга, 18 июня, акции SpaceX торговались на 48% выше цены IPO в $135, а капитализация компании составляла $2,4 трлн, то есть, она занимала по этому показателю шестое место в мире, сообщает Bloomberg. По оценкам Truist Advisory Services, недельная динамика SpaceX превзошла среднюю доходность за первую неделю 30 крупных технологических IPO в США за последние 15 лет.

«Мы спокойно держим эти акции, потому что ожидаем выручку в $200 млрд к 2030 году, — сказал партнер и портфельный менеджер Founder Funds Майкл Монаган. — Но буквально и фигурально вам нужна ракета, чтобы достичь этих доходов». Аналитик Arete Research Эндрю Бил, напротив, начал покрытие акций с рейтингом «покупать» и целевой ценой $401, что предполагает более чем двукратный рост от текущих уровней. Он прогнозирует выручку компании более $200 млрд к 2030 году, но предупреждает, что путь к этому не будет гладким.

Потенциальную поддержку акциям могут оказать предстоящие включения в индексы. SpaceX станет доступной для включения в Nasdaq 100 через 15 дней после IPO, а также будет добавлена в индексы FTSE Russell и MSCI. По данным Intropic, около 30% свободно обращающихся акций компании могут оказаться у пассивных инвесторов уже через две недели после IPO, что в сочетании с низким объемом акций в свободном обращении создает потенциал для дальнейшего роста. 

Управляющий директор SLC Management Дек Малларки отмечает, что вокруг акций сохраняется много шума, а некоторый уровень тактического спроса ожидался с самого начала. По его мнению, рынку потребуется несколько недель, чтобы ситуация стабилизировалась, и сейчас он находится лишь на ранней стадии поиска справедливого торгового диапазона для акций SpaceX.

Считается, что решение Илона Маска провести крупнейшее за всю историю IPO именно сейчас было стратегическим. Он стремился вывести компанию на биржу перед промежуточными выборами в США, пока у власти президент Дональд Трамп, который в основном поддерживает его. Кроме того, Маск планировал опередить OpenAI, чтобы стать лидером рынка среди ИИ-ориентированных листингов. Ранее руководство SpaceX заявляло, что компания выйдет на биржу только после организации регулярных полетов на Марс, однако планы изменились. Компания официально призвала инвесторов присоединиться к проекту в сфере ИИ, заявляя о существовании потенциального рынка стоимостью $26,5 трлн. Всего за несколько месяцев SpaceX сделала большой шаг в сторону ИИ, объединившись с xAI Маска.

«Они в одночасье стали новым игроком на рынке облачной инфраструктуры ИИ, и никто этого не ожидал», — заявил руководитель глобального отдела технологических исследований Bloomberg Intelligence Мандип Сингх.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».