Индекс Мосбиржи упал почти на 5%. Главное

Инвесторы ждали, что ЦБ снизит ставку сильнее, чем оказалось. Параллельно на рынок влияет ситуация в геополитике и крепкий рубль

В понедельник, 22 июня, индекс Московской биржи по итогам основной торговой сессии упал на 4,23%, до 2318,28 пункта, свидетельствуют данные торгов. В моменте индикатор доходил до 2300,42 пункта (-4,96% к закрытию предыдущего дня).

Индекс РТС упал по итогам основной сессии на 4,65%, до 990,05 пункта. Поскольку РТС является долларовым бенчмарком, он снижается также при укреплении российской валюты и, наоборот, растет, когда доллар падает. Курс доллара, установленные Центробанком на 23 июня, прибавил к предыдущему значению 33 коп. до 73,77 руб.

Рынок снижается четвертый месяц подряд (с марта) и шестую неделю подряд (отсчитывая от понедельника, 18 мая). Таким образом, основной рублевый бенчмарк вернулся к уровням, на которых находился в марте 2023 года.

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестиции», выделили три основных фактора, спровоцировавших резкое снижение:

• Решения ЦБ по ставке. Динамика длинных ОФЗ говорит, что инвесторы готовятся к более длительному периоду высоких ставок;
• Ситуация в геополитике. Важный трек, по которому пока нет позитивных новостей.
• Крепкий курс рубля. По итогам 2025 года доллар потерял к рублю 23%. С начала 2026-го национальная валюта остается крепкой, что давит на акции экспортеров.

«Инвесторы отыгрывают замедление цикла ужесточения денежно-кредитной политики и жесткую риторику Банка России», — отметил инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Алексей Девятов. 22 эксперта из 30 в рамках консенсус-прогноза РБК закладывали снижение ставки на заседании 19 июня на 50 базисных пунктов, однако регулятор принял более жесткое решение и снизил показатель на 25 б.п.

На следующем заседании ЦБ может сохранить шаг в 25 базисных пунктов или не снизить ставку вовсе. Поэтому инвесторам стоит присмотреться к инструментам рублевого денежного рынка и флоатерам, полагают аналитики «СберИнвестиций».

Индекс гособлигаций RGBI по итогам основной сессии 22 июня также снизился — его падение составило -1,11%, до 115,92 пункта (что довольно существенно для рынка облигаций). По словам директора по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкого, распродажа на рынке ОФЗ — это реакция «серьезных денег» (хедж-фонды, УК), которые начали срезать свои риск-позиции, что является фундаментальной и более основательной распродажей.

«Идет переосмысление дальнейшей кривой Центрального банка. Прогноз ставки — мы в июле его увидим (имеется в виду обновление макропрогноза ЦБ на заседении 24 июля. — «РБК Инвестиции»). Сейчас постепенно рынок пытается заложить следующие 12 месяцев движения по «ключу». Но мы видим, что распродажа идет только в акциях и облигациях, она обоснована именно риск-премией по большей части, а не тем, что ЦБ будет проводить более жесткую политику», — отметил управляющий в эфире программы «Инвестиционный час» на Радио РБК.

Индекс Мосбиржи из-за предстоящих дивидендных гэпов может упасть еще примерно на 150 пунктов. Таким мнением на Радио РБК поделился автор проекта ALЁNKA CAPITAL Элвис Марламов. Ожидается, что акции Сбербанка упадут примерно на величину дивиденда после того, как их можно будет купить под дивиденды. Обыкновенные бумаги «Сбера» имеют вес в индексе Мосбиржи более 13%.

Но, по мнению Марламова, позитив на рынок может вернуться благодаря ослаблению рубля на фоне ожидаемого снижения экспортных доходов и операций Минфина на рынке. Вместе с тем облигации в таком случае, по словам Марламова, могут оказаться опасным активом, поскольку в долларах их цена упадет, несмотря на кажущуюся высокую номинальную доходность.

Что будет дальше?

Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков допустил, что индекс Мосбиржи может упасть до 2000 пунктов. Он обратил также внимание, что несмотря на большое число желающих продавать, отскоки все же происходят и в какой-то момент они будут достаточно сильными благодаря желающим заработать на падении. И это приведет к отработке волатильности на уровнях 2300-2400 пунктов.

Начальник управления инвестиционного консультирования БК «Регион» Герман Шелест не исключает, что ключевая ставка будет пересмотрена вверх. «Поскольку понимаю, что инфляция по своей природе, она не совсем монетарная, я не исключаю того, что им [Банку России] придется пересмотреть — и сильно пересмотреть — траекторию процентных ставок», — резюмировал эксперт.

Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».